美联储9月温和降息：通胀黏性与经济风险并存

元描述： 美联储9月料温和降息25个基点，通胀黏性与经济风险并存。核心通胀压力居高不下，但8月CPI同比涨幅回落至2.5%，美联储降息“姗姗来迟”。未来降息节奏将取决于经济走弱速率和金融风险爆发可能性。

引言： 美联储9月议息会议即将召开，市场普遍预计美联储将开启降息周期，但降息幅度引发争议。最新公布的8月CPI数据显示，虽然总体通胀有所回落，但核心通胀压力依然存在。这为美联储降息步伐增添了不确定性，令市场对未来经济前景感到担忧。

美联储降息“姗姗来迟”，通胀黏性依然存在

2023年8月，美国通胀数据传来好消息，总体CPI同比涨幅回落至2.5%，连续五个月回落，但核心通胀压力依然存在。核心CPI环比上涨0.3%，高于预期，主要原因是住房通胀和运输服务价格持续攀升。

核心通胀压力居高不下，主要原因包括：

  • 住房通胀持续高涨： 8月住房通胀环比上升0.5%，同比上升5.2%，是核心通胀的主要贡献者。

  • 运输服务价格上涨： 8月运输服务价格环比上升0.9%，同比上升7.9%，对核心通胀构成较大压力。

  • 劳务市场供需失衡： 劳务市场供需失衡导致薪资通胀，进而推动服务通胀。

经济风险不容忽视，美联储降息节奏面临考验

虽然通胀有所回落，但经济风险依然存在。美联储降息过慢可能会导致高利率维持过久，加剧金融系统脆弱性，引发金融风险爆发和经济衰退。

主要风险包括：

  • 金融风险爆发： 高利率环境下，金融系统存在爆发如硅谷银行危机等风险性事件的可能性。

  • 经济衰退： 偏弱的经济基本面可能难以承受金融风险的冲击，导致系统性风险和经济快速衰退。

  • 通胀过度降温： 未来通胀过度降温，意味着经济需求过快走弱，对经济增长构成负面影响。

未来降息节奏将取决于经济走弱速率和金融风险爆发可能性

专家观点：

  • 方正证券首席经济学家芦哲： 8月核心CPI环比超预期回升，提醒着美联储“通胀上行的尾部风险”尚未根除。

  • 巴克莱： 美联储转向更加适度宽松的立场，已足够支撑近期新兴市场利率的重新定价。

  • 芝商所董事总经理兼首席经济学家Erik Norland： 这轮宽松周期的降息幅度或偏小，通胀率相对较高可能会限制美联储降息的幅度。

总结：

美联储9月温和降息几乎已成定局，但未来降息节奏将取决于经济走弱速率和金融风险爆发可能性。通胀黏性与经济风险并存，美联储需要在控制通胀和提振经济之间找到平衡点。

常见问题解答

1. 为什么美联储要降息？

美联储降息是为了刺激经济增长，降低借贷成本，鼓励企业投资和消费者支出。

2. 美联储降息会对经济产生什么影响？

降息通常会刺激经济增长，但也会导致通货膨胀。

3. 美联储降息对股市有什么影响？

降息通常会提振股市，因为企业更容易获得资金，投资和扩张业务。

4. 美联储降息对房市有什么影响？

降息通常会推动房市发展，因为房贷利率下降，购房者更容易获得贷款。

5. 美联储降息对汇率有什么影响？

降息通常会贬值本国货币，因为投资者会寻求更高收益率的投资。

6. 美联储何时会停止降息？

美联储会根据通胀水平和经济增长情况决定何时停止降息。

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# 美联储降息的潜在影响

1. 经济增长： 降息可能会刺激经济增长，但也会导致通货膨胀。

2. 就业市场： 降息可能会创造更多就业机会，但也会导致工资上涨，加剧通货膨胀。

3. 资产价格： 降息可能会推动资产价格上涨，例如股票和房地产。

4. 汇率： 降息可能会贬值本国货币，因为投资者会寻求更高收益率的投资。

5. 通货膨胀： 降息可能会导致通货膨胀，因为它会增加货币供应量。

6. 金融风险： 降息可能会增加金融风险，因为投资者会寻求更高收益率的投资，可能导致资产泡沫。

7. 国际贸易： 降息可能会导致本国货币贬值，从而提高出口竞争力，但也可能导致进口价格上涨。

8. 政府债务： 降息可能会降低政府的借贷成本，但这也会增加政府债务负担。

9. 消费者支出： 降息可能会鼓励消费者支出，因为借贷成本下降。

10. 企业投资： 降息可能会鼓励企业投资，因为借贷成本下降。

结论：

美联储降息是一个复杂的决策过程，需要权衡各种利弊。降息可能会带来一些积极影响，但也会带来一些负面影响。最终，美联储降息的影响将取决于具体情况和降息的幅度。

免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。