风电行业：装机量飙升，量利齐升的黄金时代悄然来临？
元描述: 风电行业的未来一片光明！本文深入分析了风电装机量快速增长的原因、供应链价格走势、零部件盈利情况以及投资策略，并提供行业内领先公司的推荐。
引言: 风电作为清洁能源的领头羊，近年来在全球范围内得到了快速发展。随着各国加速推进能源转型，风电装机规模持续攀升，市场规模不断扩大。然而，在过去几年中，风电行业也经历了价格战、利润率下降等挑战。那么，风电行业的未来究竟如何？哪些因素将推动行业发展？哪些公司将成为未来的赢家？
本文将深入探讨风电行业的最新动态，为您揭示这场清洁能源盛宴的奥秘。
风电行业：装机量飙升，量利齐升的黄金时代悄然来临？
风电行业正处于一个重要的拐点，一系列利好因素为其发展注入了强劲的动力，量利齐升的黄金时代即将到来！
风电装机量：势不可挡的增长引擎
绿电入市和投资成本下降，推动风电项目经济性优势凸显，装机规模有望加速放量。
近年来，随着国家政策的强力支持和技术进步，风电项目投资成本大幅下降，而绿电入市则为风电项目提供了稳定的收益来源。这两大利好因素共同助推了风电项目的经济性优势，吸引了大量资本涌入，推动了风电装机规模的快速增长。
2025年陆上风电装机规模增长有望超预期，风电供应链需求将随之显著放量。
根据中信证券的研报，2023年国内风电项目指标下发规模和2024年以来招中标规模持续超预期，预计2024H2~2025年国内风电建设将持续加速，2024/25年装机量或分别达80GW左右和100GW以上。
海外风电市场也呈现出高速增长态势，为风电供应链提供新的增长点。
GWEC预计2024/25年海外风电新增装机规模或达49/64GW（+20%/30%YoY），主要受各国持续推进能源安全和清洁能源转型战略以及海外风电项目投资收益率提升的驱动。
风电装机量快速增长将为整个风电供应链带来巨大的需求，推动市场规模的扩大。
风电供应链：价格企稳，盈利修复指日可待
供需格局边际改善，出口稳步回升，下游压价压力减弱，风机和零部件环节价格有望趋于平稳。
2024Q1受短期需求疲弱和风机盈利压力向上游传导影响，国内风电（尤其是陆上风电）零部件供应链经历了又一轮较为明显的普遍压价。然而，随着风电装机需求的快速增长，供需格局将逐渐改善，出口市场也将持续回暖，海外整机厂对中国供应链的接受度也有所回升。这些因素将共同推动风电供应链价格逐步企稳，下游压价压力也将得到缓解。
排产出货有望于24Q3迎来显著上行拐点，产能利用率提升将带动成本摊薄，推动毛利率修复。
预计受益于2024年下半年需求旺季和2025年新增装机加速放量，风电零部件排产将回升，产能利用率提升将带动成本摊薄，推动毛利率提升。以铸锻件环节为例，我们测算产能利用率每提升10%或推动毛利率提升约2pcts，且24Q3有望迎来拐点。
原材料价格持续下降，将进一步推动零部件毛利率改善。
中期看，钢材等风电零部件主要原材料价格或将持续下行，在价格趋稳的情况下，将推动铸件、主轴、塔筒、轴承、法兰等“打铁类”零部件毛利率实现明显改善。我们理论测算相关产品毛利率对主要原材料价格敏感系数多在-0.3~-0.5，即原材料价格每下降10%，对应毛利率提升3~5pcts，相关公司盈利修复弹性可观。
投资策略：重点推荐零部件环节优质供应商和整机龙头厂商
风电行业量利齐升的机会即将到来，重点推荐零部件环节优质供应商和整机龙头厂商。
考虑到国内风电（尤其是陆上风电）2025年装机或将超预期，海外风电装机规模增长望加速，整机和零部件需求有望迎来加速放量，同时，风电供应链价格逐步趋稳，在24Q3起排产大幅上行、中期看钢材等原材料价格持续下降的预期下，风电零部件毛利率有望迎来显著修复，整机厂商盈利水平亦有望边际向好。
重点推荐：
- 核心零部件厂商：在下半年起在国内外风电装机增长加速，且受益于排产改善和原材料价格下行的情景下，核心零部件厂商有望于24Q3起迎来量利修复拐点。
- 全球风电细分环节龙头：看好格局优、盈利强的全球风电细分环节龙头，这些公司拥有强大的技术优势和市场地位，在竞争中将占据有利位置。
- 风电整机龙头：风电整机龙头有望受益于价格阶段性企稳和出口稳步放量，实现明显减亏或盈利改观。
常见问题解答
1. 风电行业面临哪些风险？
风电行业面临着一些风险，包括：
- 风电新增装机不及预期
- 原材料价格波动较大
- 部分零部件保障不及时影响风电机组的交货
- 海外贸易壁垒升级
2. 风电行业的未来发展趋势如何？
风电行业未来将继续保持高速增长，主要趋势包括：
- 装机规模持续扩大
- 技术不断进步，效率提升
- 风电成本下降，经济性优势更加突出
- 风电与储能、氢能等其他清洁能源技术深度融合
3. 哪些因素将影响风电行业的发展？
影响风电行业发展的主要因素包括：
- 国家政策支持力度
- 技术进步和创新
- 融资成本
- 市场需求
- 竞争格局
4. 如何判断风电企业的投资价值？
判断风电企业的投资价值需要综合考虑以下因素：
- 公司的市场地位和竞争力
- 公司的技术研发能力
- 公司的盈利能力和增长潜力
- 公司的财务状况
- 公司的管理团队
5. 风电行业的发展对我国经济和社会的影响？
风电行业的发展对我国经济和社会具有积极影响，主要体现在：
- 推动能源结构转型，促进清洁能源发展
- 创造就业机会，带动相关产业发展
- 改善环境质量，促进可持续发展
6. 未来风电行业有哪些投资机会？
未来风电行业投资机会主要集中在以下领域：
- 风电整机制造
- 风电零部件制造
- 风电场建设和运营
- 风电储能
结论
风电行业正处于一个重要的发展阶段，装机量飙升，量利齐升的黄金时代即将到来。随着国家政策的支持、技术的进步以及市场需求的扩大，风电行业将迎来更加广阔的发展空间。投资者可以重点关注零部件环节优质供应商和整机龙头厂商，抓住这一波风电行业的投资机会。
总而言之，风电行业未来前景光明，投资潜力巨大。
